消费电子大幅增长是行业快速反弹的主要动因。手机、笔记本电脑等主要电子产品产量已经达到历史最好水平。与此同时，电子元器件价格出现V型走势，超越市场预期。所有数据印证着一点，电子信息产业是最早从全球金融危机的影响中走出的行业之一。

    市场表现突出伴随高估值

    电子元器件行业的基本面同样有效地支持了二级市场的走势。在震荡市中，电子元器件行业表现出很好的抗风险特性。2009年6月份以来，电子元器件涨幅接近50%，与此同时上证综指一年来跌幅 7.27%。尤其是2010年1季度，A股电子元器件板块表现突出，大幅超越市场整体表现。

    在A股所有行业中，电子元器件板块一年来的涨幅排第二位，仅位于医药生物之后，表现出很好的抗跌性。特别是2010年以来，电子元器件行业成为仅有的两个上涨板块之一。

    涨幅表现优异的背后，高估值的合理性和风险性同在。我们认为电子元器件类企业的高估值已经反映出市场对其高科技、高壁垒、高成长的估值溢价。根据最新的市场数据，剔除负值后，电子元器件行业的PE达到了77倍，在所有行业中排第一位。这一估值水平远远高于A股整体估值，甚至高于中小板股票的整体水平。另外，电子元器件的PB达到4.6倍，在所有行业中较高，且表现出固定资产投资较大(技术密集型+资本密集型)的行业特性。

    未来仍将受益于需求拉动

    在可以预见的时期内，我国的电子信息产业仍然是机遇大于挑战。首先消费升级拉动和政策刺激推动均具有持续性；第二，技术融合、技术创新不断推出新盈利模式；第三，产业结构调整、行业信息化需求强烈，节能降耗、转变增长模式是大势所趋。

    电子信息产业已经是国民经济支柱产业，并成为我国未来重点发展的战略性新型领域之一。2009年，规模以上电子信息制造业实现收入5.13万亿元，在全国工业中的比重达到10%，电子信息产品出口4572亿美元，占全国出口的38%。我国电子信息制造业收入规模跃居世界第一，其中手机、计算机、彩电等主要电子信息产品的产量位居世界第一。

    消费电子是消费升级的重要部分。家电下乡、以旧换新、汽车下乡等经济刺激政策带动作用明显。特别是如今收入分配改革日渐临近，将进一步扩大劳动者收入，这使得消费升级有了更大的空间。根据商务部统计，截至2010年5月23日，家电以旧换新销售新家电突破500亿元，销售1312.8万台，回收旧家电1387.5万台。2010年3~5月家电以旧换新销售额环比增长21%。

    手机市场强劲反弹。根据互联网数据中心发布的数据，2010年一季度，全球手机市场增长了21.07%，出货量为2.944亿部。特别要注意的是，手机市场的增长主要来自于智能手机的需求，将刺激上游电子元器件产业。

    液晶显示产业链上掘金

    2009年以来，电子信息行业重新得到国家政策层面上的重视，行业的发展迎合我国调整产业结构、行业信息化需求和节能减排的客观需要。电子行业受益于下游消费电子(计算机、家电、手机、汽车电子等)的旺盛需求拉动，呈高度景气状态。

    2010年~2012年，LED行业及参与企业将会出现爆发性增长。我国已经出现了一批具有全球竞争力的企业。这些企业都积极向产业链上游发展。三安光电(600703，收盘价43.71元)、联创光电(600363，收盘价12.02元)，纷纷通过投资外延片设备，扩产并建立规模优势，满足即将爆发下游需求。德豪润达(002005，收盘价18.86 元)、同方股份(600100，收盘价24.34元)、方大集团(000055，收盘价10.33元)、大族激光(002008，收盘价12.30元)开始向LED产业进军。

    电子元器件行业涉及领域多，技术更新快，可根据以下思路挑选上市企业作为投资标的：所在子行业景气度高，市场空间大；公司处在行业龙头地位，具有核心技术和研发实力。基于以上投资逻辑，重点推荐的股票有长电科技 (600584，收盘价12.29 元)、恒宝股份(002104，收盘价17.20元)、士兰微(600460，收盘价17.14元)。